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【鉅亨網編譯張正芊．綜合外電】 有「新末日博士」之稱的紐約大學教授Nouriel Roubini，周四於財經媒體《Forbes》刊登的專欄中指 出，儘管近日股市出現一波反彈，但他仍未見到明顯復 甦證據，「隧道盡頭光芒」出現之日仍未如那些「死多 頭」 (perma-bull)者所見樂觀。

Roubini 重申他周二在財經媒體《CNBC》節目「 Squawk Box」受訪時的看法，認為美國經濟萎縮幅度將 由第 1季的 -6%減緩至接近 -2%，但明年復甦的力道疲 軟，成長率將低於1%，失業率則將攀升至 10%。因此儘 管或許能脫離技術性衰退，但經濟仍將感覺處於衰退期 中。

這意味著相較於目前牛市觀點一致認為，美國經濟 將於今年第 3及第 4季出現2%的成長率，並可能於2010 年出現全年經濟正成長，Roubini 依舊傾向看空。

他認為，相較於美國及全球經濟今年第 1季的大幅 萎縮，美國及其他先進國家的經濟萎縮幅度，在年底之 前可望減緩。儘管如此，從目前嚴重的Ｕ型經濟衰退模 式來看，這只是微幅改善。按照該模式，2010年經濟將 僅嘗試微弱復甦。

Roubini 在《CNBC》受訪時也指出，近期出現的經 濟０成長趨勢中，股市預測出 6次﹔在過去18個月中， 股市出現了 6個熊市反彈。這些反彈才剛出現，充滿妄 想的「死多頭」觀點便一再呼喊牛市上漲已開始，而最 後這 6次漲勢都後繼無力，指數下探新低，證明這些人 的看法完全錯誤，而 Roubini的熊市反彈觀點才正確。

Roubini 因此抨擊這些一貫看多的死多頭，還持續 在媒體上大肆宣傳主張，卻一再被證明是錯誤的。他指 出，儘管自己被封為「末日博士」，但他從來都不是「 大空頭」(perma-bear)者﹔一旦持續見到證據，證明經 濟將出現強勁且持久的復甦跡象，他會是第一個喊出這 波嚴峻經濟衰退及熊市已觸底的人。

Roubini 認為，最近一波股市漲勢，仍然只是熊市 反彈。因為未來幾個月的各項消息，無論是經濟數據、 企業財報、金融消息、企業債務違約、金融業無力償債 等，都將較一般預期來得糟糕。

Roubini 提醒，本周一美國汽車業仍深陷嚴重危機 的消息，就讓股市下挫3-4%，足以證明。此外也別忘了 ，美國財長Geithner(蓋特納)表示部分銀行還需要「大 筆援助」，並與聯準會 (Fed)主席 Bernanke(柏南奇) 聯手推動國會盡速通過法律，允許政府接管在金融體系 中重要的金融機構。美國經濟復甦，仍然處於相當脆弱 的階段。

此外，全球經濟萎縮情況仍十分嚴重。歐元區及日 本依舊尚未出現股市強勁上漲或正面發展的證據，而在 美國及中國，這類證據依舊非常非常薄弱。這意味投資 人看法及市場表現，遠超過經濟數據實質進步﹔認為股 價將提早6-9個月反映衰退期終點，也是不正確的。

Roubini 表示，首先，目前已出現了 6個熊市反彈 ，這些股市「預測」依舊沒能出現一波經濟復甦。其次 ，2001年為期 8個月的短暫輕微經濟衰退期於11月結束 後，股市仍持續下跌16個月。加上這回經濟衰退期至少 將持續24個月，是上回的 3倍時間，以國內生產毛額 (GDP)來看幅度嚴重 5倍，且這次通貨緊縮遍佈全球， 而非只在美國及日本。

不僅如此，這回我們面臨的是「大蕭條」以來最嚴 重的金融及房市危機，房價還會再下跌15-20%，使得累 積跌幅達40-45%。而根據 Moody's(穆迪)預測，這回企 業垃圾債券的違約率將攀升至 20%，而非上回僅13%。